莫三比克政局動蕩引發額外信貸風險
惠譽評級表示,莫三比克近期大選後持續的動蕩對政治穩定、財政整頓和經濟成長構成風險。儘管如此,情況將隨著時間的推移而穩定下來,多邊開發銀行將繼續向外支付資金,從而限制了主權“CCC+”評級的下行風險。
自 10 月 9 日選舉以來,社會動蕩激增,此前官方結果宣布執政黨的Daniel Chapo為總統選舉的獲勝者,許多人在抗議者與安全部隊之間的衝突中喪生。示威者擾亂了首都馬布多的活動和交通網路,包括莫三比克和南非之間的聯繫。
動蕩增加了預算赤字的風險,即預算赤字將大於惠譽在8月確認莫三比克評級時的預期。當時預測,赤字將從 2024 年占 GDP 的 4.2% 下降到 2025 年的 3.1%。例如,由於經濟活動疲軟,收入可能表現不佳,或者由於重建成本或安全支出增加,支出可能更高。當局還可以更廣泛地增加支出,作為減少公共騷亂的努力的一部分。這可能導致莫三比克在IMF計劃下的財政赤字目標下滑。在充滿挑戰的融資條件下,表現不佳將增加主權國家本已龐大的融資需求。
鑒於莫三比克存在巨額外部和財政赤字,莫三比克能否獲得足夠的融資是一個重要的評級敏感性。如果惠譽評估認為該主權債權的評級受到限制或不足以滿足融資需求,且對向私營部門債權人的償付產生潛在不利影響,則主權評級可能面臨下調壓力。在之前的流動性緊縮期間,本幣債務支付延遲發生;惠譽並未授予莫三比克本幣發行商違約評級。
惠譽認為,圍繞選舉的爭議或政府對騷亂的反應不會導致莫三比克從多邊機構獲得優惠貸款受到限制。非洲開發銀行於 10 月 30 日宣佈已批准為莫三比克的風電場提供 5400 萬美元貸款。該機構認為,莫三比克於 2022 年與IMF達成的 3 年期 4.56 億美元延長信貸不太可能受到近期事態發展的重大影響,儘管動蕩可能會使實現結構性基準和量化績效標準變得更加困難,尤其是在疫情升級或蔓延的情況下。與計劃目標的差距可能會威脅到信貸安排下資金的持續釋放,這取決於IMF董事會是否批准對信貸違約的進一步豁免。
惠譽確認莫三比克的評級時,預計 2024 年實際 GDP 將成長 4%,2025 年將成長 4.2%。動蕩將抑制 2024 年的成長,但 2025 年及以後的影響規模將取決於其持續時間以及它是否影響經濟中具有戰略重要性的部分。如果莫三比克部分液化天然氣 (LNG) 項目延遲或取消復工,對成長的打擊將更為嚴重。如果安全資源被用於恢復德爾加杜角地區的社會秩序,而這是大型道達爾專案取得進展的先決條件,那麼液化天然氣生產前景的風險也可能增加。